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VC/PE募资投资两端下行 科创板倒逼行业调整投资策略

时间:2019-07-12 04:44来源:网络整理 作者:管理员 点击:
延续了一年之久的创投圈钱荒状态,在2019年上半年并未出现明显缓解。清科研究中心最新数据显示,2019年前五个月,中国的VC/PE募资4400亿元,同比下降29%;投资20

【VC/PE募资投资两端下行 科创板倒逼行业调整投资策略】全民PE时代已过,国内VC/PE市场已经进入整合时代。科创板在为投资机构提供新的退出渠道的同时,也在倒逼行业调整投资策略和投资节奏。(第一财经)

  延续了一年之久的创投圈钱荒状态,在2019年上半年并未出现明显缓解。

  清科研究中心最新数据显示,2019年前五个月,中国的VC/PE募资4400亿元,同比下降29%;投资2000亿元,同比下降54%;投资案例数量为2418,同比下降50%。整体来看行业遭遇断崖式下跌。

  全民PE时代已过,国内VC/PE市场已经进入整合时代。科创板在为投资机构提供新的退出渠道的同时,也在倒逼行业调整投资策略和投资节奏。在2019第一财经科创大会上,投资人针对“资本收缩时期的科技投资”话题,总结了2019年上半年投资状况,并对下半年进行了趋势展望。

  去库存、找退出、忙融资

  “潮水退去,就知道谁在裸泳”,巴菲特的话形象描述了如今投资机构的现状。

  从2018年开始,投资机构在募、投、管、退各个环节都处于承压状态。光速中国创始合伙人韩彦认为,当下行业进入“创业者没有主题,投资人没有热点”的时刻,国内TOP20的基金基本都储蓄了10亿美金的资金应对行业现状,但出手变得更谨慎了,相较于美元基金,人民币基金募资处于更紧张状态,甚至一部分LP也进入钱荒时刻。

  与募资难相伴随的是募资分化加剧。为了规避投资风险,越来越多的钱开始涌向资金渠道稳定、历史业绩优异的头部投资机构,大量小投资机构面临融资压力,“二八效应”甚至“一九效应”越来越明显。

  德同资本近期完成了三期基金20亿元募资,德同资本创始主管合伙人田立新表示,募资周期相较于往年有所延长,从行业范围来看,过去6-12个月,募资超过10亿元的基金已经凤毛麟角。一方面资管新规使得融资渠道被收紧,另一方面第三方财富近期频频踩雷,致使资金端再次减少。

  募资难的全面爆发与LP结构不合理、多年大量资金涌入、人民币VC泛滥、项目价值过高等多种行业情形相关。

  “与美国投资市场相比,中国有2万多家投资管理机构,美国是我们的八分之一;而管理的资本总量,美国是我们的8倍。”源星资本管理合伙人于立峰表示。在他看来,此轮行业的低潮与以往不同,呈现投、融两端同时下行的情况。

  在募资难和投资难双重作用下,项目估值也在发生变化。联创投资首席执行官、管理合伙人高洪庆认为,“并不是市场没有好的项目,而是以前项目的泡沫太多了,现在北方投资机构对项目估值腰斩,南方投资机构对项目估值砍掉三分之二,估值还没有见底。”

(责任编辑:admin)
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